化纖面料一路(lu)低迷 都是原油跌(die)價惹的禍?!

原油暴(bao)跌引起的成本塌(tā)陷,和棉花大幅下(xià)挫的壓制下🈲，整體(tǐ)化纖行業的弱勢(shi)格局短期内很難(nán)改變，PTA期貨近期上(shàng)漲主要是由原油(yóu)反彈引發的，考慮(lü)到原油不🙇🏻具有向(xiàng)上動能，PTA上漲仍然(ran)要以反彈的态度(dù)來對待，且不宜過(guo)分高估。

2011年以前，由(you)于國内聚酯需求(qiu)增速每年都在大(dà)幅上升，而國内👌PTA自(zi)給率不高，PTA生産企(qi)業利潤處于高位(wèi)。之🏃‍♂️後，在高額利潤(rùn)👄吸引下，大量PTA裝置(zhi)開始上馬，但随着(zhe)🔞全球經濟增速下(xià)滑和制造業向東(dong)南亞地區轉移，PTA行(háng)業由供不應求變(bian)🌈爲供給過🚶‍♀️剩。

目前(qian)，全球一半以上的(de)PTA産能集中在中國(guó)，化纖行業産能嚴(yan)重過剩。2011年以前，PTA生(sheng)産企業平均負荷(he)都在80%以✊上，甚至長(zhang)期處于90%的高位，但(dan)是随着産能增加(jia)，目前PTA企業負荷大(da)緻在70%左右，限産保(bǎo)價隻能🌈在短期内(nèi)造成供給不足的(de)情況🛀🏻，很難從根本(ben)上改變PTA産能過剩(shèng)的局面，産能過剩(shèng)隻能通過淘汰落(luo)後🐉産能和行業間(jian)的優勝略汰來實(shi)現，這需要一個漫(màn)長的過程。

原油弱(ruò)勢緻密油的興起(qi)使全球原油供給(gei)大幅增加，而由于(yu)✏️全💃球性經濟增速(su)放緩，原油需求量(liàng)增速遠遠低于原(yuan)油供給☂️量增速，導(dǎo)緻了全球原油供(gòng)需🐕平衡被打破，原(yuan)油價格大幅下🌐挫(cuo)。随着🈚原油産量大(dà)幅增加，世界各産(chǎn)油國均不肯率先(xiān)降低💛自己的産量(liàng)，全球原油供給過(guò)剩的問題短時間(jian)内很難得到解決(jué)，這決定⛱️了⭐原油跌(diē)勢短期👄内很難改(gai)變，化工品受成本(běn)塌陷的影響，價格(ge)重心整體下移。

短(duǎn)期來看，原油受消(xiao)費旺季影響，有望(wàng)企穩，但是仍然不(bú)具備大幅向上的(de)空間，因此，成本支(zhī)撐對于PTA的💛支撐有(you)限。此外，由于前期(qī)原油大幅下挫，下(xia)遊企業🏃對PTA後市比(bi)較悲✨觀，在買漲不(bú)買跌心理的驅使(shi)下，補庫意願不強(qiáng)，原油下跌引起的(de)恐慌甚至抑制了(le)需求。

棉花下跌爲(wei)了讓棉花價格市(shì)場化，國家将持續(xù)數年的收💁儲😍政策(ce)改爲直補政策。随(suí)着内外棉價格的(de)回歸✂️，國内😄棉花🌈價(jià)格大幅下挫，棉花(hua)價格由去年18500元/噸(dun)跌至目前的13000元/噸(dūn)，跌幅達到29.73%.由于棉(mian)花和PTA主要用做紡(fang)織原料，在替代👈品(pin)同漲同跌的作用(yòng)⭐下，棉花價格的下(xia)挫拖累了PTA的價格(gé)。

造成目前PTA價格大(dà)跌的主要原因有(you)三方面：

首先，PTA行業(ye)的産能過剩決定(ding)了PTA價格處于一個(ge)大的下跌趨⁉️勢🈚之(zhi)📧中;

其次，原油大幅(fú)下挫引起的成本(ben)塌陷使PTA的價格重(zhong)心下移;

最後，棉花(hua)價格持續走低，進(jin)一步擠占了PTA需求(qiu)。

在這三個利空因(yin)素沒有得到根本(ben)改善的前提下，PTA價(jià)格很難形🐅成有效(xiào)上漲，即使受限産(chǎn)保價或者宏觀數(shu)據利好影響上☀️漲(zhǎng)，也要以短期反彈(dan)來對待。