原(yuan)油暴跌引起(qi)的成本塌陷(xiàn),和棉花大幅(fu)下挫的壓🍓制(zhì)下,整體化纖(xiān)行業的弱勢(shì)格局短期内(nèi)很難改變,PTA期(qi)貨💋近期🚶♀️上漲(zhǎng)主要是由💘原(yuan)油反彈引發(fā)的,考慮到原(yuan)油不具有向(xiang)上動能,PTA上漲(zhǎng)仍然要以反(fǎn)彈的态度來(lái)對待,且不宜(yí)過分🥵高估。
2011年(nián)以前,由于國(guó)内聚酯需求(qiu)增速每年都(dōu)在大幅上🥵升(shēng)🐉,而❌國内👉PTA自🔴給(gěi)率不高,PTA生産(chǎn)企業利潤處(chu)于高位。之後(hòu),在高額🌂利潤(run)吸引下,大量(liàng)PTA裝置開始上(shàng)馬,但随着全(quán)球經濟增速(su)下滑和制造(zao)業向東南亞(yà)地區轉移,PTA行(hang)業由供不應(yīng)求變爲供給(gěi)過剩。
目前,全(quán)球一半以上(shang)的PTA産能集中(zhong)在中國,化纖(xian)行業産能嚴(yán)重過🔞剩。2011年以(yǐ)前,PTA生産企業(ye)平均負荷都(dōu)在80%以上,甚至(zhì)長期處于90%的(de)高位👌,但是随(sui)着産能增加(jiā),目前PTA企業負(fù)荷大緻在70%左(zuo)右,限産保價(jia)隻能在短期(qī)内造成供給(gěi)不足的情況(kuàng)🍉,很難從根本(ben)上改變PTA産能(néng)過剩的局面(mian),産能過剩隻(zhī)能通過淘汰(tài)落後産能和(hé)行業🐅間的優(yōu)勝略汰來實(shí)現,這需要一(yī)個漫長的過(guò)🔞程。
原油弱勢(shì)緻密油的興(xing)起使全球原(yuán)油供給大幅(fú)增加,而由于(yu)全球性經濟(ji)增速放緩,原(yuan)油需求量增(zeng)速遠遠低于(yu)原油供給✂️量(liàng)增速,導緻了(le)全球原油供(gong)需平衡被打(dǎ)破,原油價格(gé)大幅下挫。随(suí)着❓原油産量(liang)大幅增加,世(shi)界各産油國(guo)均不肯率先(xiān)降低自己的(de)産量,全球原(yuán)油供給過剩(shèng)的問題短時(shí)間♋内很難得(de)到解決,這決(jué)定了原油跌(die)勢短期内很(hěn)難改變,化㊙️工(gōng)品受成本塌(ta)陷的影響,價(jià)格重心整體(tǐ)下移。
短期來(lái)看,原油受消(xiao)費旺季影響(xiang),有望企穩,但(dan)是仍然不具(ju)🏃🏻備大幅向上(shang)的空間,因此(cǐ),成本支撐對(dui)于PTA的支撐有(you)限。此外,由于(yú)前期原油大(dà)幅下挫,下遊(yóu)企業🎯對PTA後市(shì)比較悲觀,在(zài)買🌈漲不買跌(diē)心理的驅使(shǐ)下,補庫意願(yuan)不強,原油下(xià)跌引起的🥵恐(kong)慌甚至抑制(zhì)了需求。
造成(chéng)目前PTA價格大(dà)跌的主要原(yuan)因有三方面(miàn):
首先,PTA行業的(de)産能過剩決(jue)定了PTA價格處(chù)于一個大的(de)📐下✏️跌趨♊勢✔️之(zhī)中;
其次,原油(you)大幅下挫引(yin)起的成本塌(tā)陷使PTA的價格(gé)重心下移;
最(zuì)後,棉花價格(gé)持續走低,進(jin)一步擠占了(le)PTA需求。
在這三(san)個利空因素(sù)沒有得到根(gen)本改善的前(qián)提下,PTA價格很(hen)👨❤️👨難形☎️成有效(xiao)上漲,即使受(shou)限産保價或(huo)者宏觀數據(ju)利好影響上(shang)漲,也要以短(duǎn)期反彈來對(duì)待。
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