化纖面料一路低迷 都是原油跌價惹的禍?!

原油暴跌引起的成本塌陷,和棉花大幅下挫的壓制下，整體化纖行業的弱勢格局短期内很難改變，PTA期貨近期上漲主要是由原油反彈引發的，考慮到原油不😺具有向上動能，PTA上漲仍然要以🤑反彈的态度來對待，且不宜過分高估。

2011年以前，由于國内聚酯需求增速每年都在大幅上升，而國🧑🏾‍🎄内PTA自✍🏻給率不高，PTA生産企業利潤處于高位。之後，在😥高額利潤🎅🏿吸引下，大量PTA裝置開始上馬，但随着全球經👌濟增速下滑和制造業🏃🏻‍♀️向東南亞地區轉移，PTA行業由供不應求變👺爲供給過剩。

目前，全球一半以上的PTA産能集中在中國，化纖行業産能嚴🧜🏼‍♂️重過剩。2011年以前，PTA生産企業平均負荷都在80%以上，甚至長期處😺于90%的高位，但是随着産能增加，目前PTA企業負荷大緻🧑🏾‍🎄在70%左右，限産保價隻能😵‍💫在短期内造🏃🏻‍♀️成供給不足的情況，很難從根本上改變PTA産能過剩🧎🏻‍♀️‍➡️的局面，産能😍過剩隻能通過淘汰落後産能和行業🔞間的優勝略汰👨🏻‍🏭來實現，這需要一個漫長的過程。

原油弱勢緻密油的興起使全球原油供給大幅增加，而由😁于全球性經濟增速放緩，原油需求量增速遠遠低于原油供給👩🏿‍❤️‍💋‍👨🏽量增🧑🏻‍❤️‍🧑🏼速，導緻了全球原油供需平衡被👹打破，原油價格大幅下挫。随着原油産量大幅增加，世界各産油國均不肯率先降低👀自己的産量，全球原油供給過剩的👋問題短時間内很難得到🧛🏾‍♀️解決，這決定了原油跌勢短期内很難改變，化工品受成本塌陷的影響，價格重心整體下移。

短期來看，原油受消費旺季影響，有望企穩，但是仍然不具備大😗幅向上的空間，因此，成本支撐對于PTA的支撐有限。此外，由于前期🧑🏽‍🎄原油大幅下挫，下遊企業🧜🏼‍♂️對PTA後市比較悲觀，在買漲不買跌心理🙈的驅使下，補庫意願不強，原油下跌引起的恐慌甚至抑制了需㊙️求。

棉花下跌爲了讓棉花價格市場化，國家将持續數🥑️年的收儲政策改爲直補政策。随着内外棉價格的回歸，國内棉花價格大幅下挫，棉花價格由去年18500元/噸跌至目前的13000元/噸，跌幅達到29.73%.由于棉花和PTA主要用做紡織原料，在替代品同漲同跌的作用下，棉花價格的下挫拖累了PTA的價格。

造成目前PTA價格大跌的主要原因有三方面：

首先，PTA行業的産能過剩決定了PTA價格處于一個大的下跌🧑🏾‍🎄趨勢之中;

其次，原油大幅下挫引起的成本塌陷使PTA的價格重心下移;

最後，棉花價格持續走低，進一步擠占了PTA需求。

在這三個利空因素沒有得到根本改善的前提下，PTA價格很難形成有效上漲，即使受限産保價或者宏觀數🙆🏿據利好影響上漲，也要以短期反彈來對待。